Presse - Les Echos - Publication du N°144 " Les nouvelles doctrines des banques centrales "
mercredi 20 avril 2022LES BANQUES CENTRALES ONT-ELLES TIRÉ LES LEÇONS DES CRISES ?
12/04/2022 | Les Echos
L'histoire de la politique monétaire est celle d'un apprentissage par les crises. Les banques centrales ont réussi à naviguer dans les eaux très agitées de ces vingt dernières années. Sauront-elles aussi bien s'adapter aux défis de demain ?
Par Benoît Cœuré (ancien membre du directoire de la Banque centrale européenne, président de l’Autorité de la concurrence) et Hans-Helmut Kotz (ancien membre du directoire de la Bundesbank, Université Harvard et Leibniz Institute SAFE).
Confrontées à des crises sans précédent, les banques centrales ont révolutionné leurs modes d'intervention. Le retour de l'inflation refermera-t-il cette parenthèse ? Dira-t-on un jour des banquiers centraux, comme Talleyrand à propos des émigrés rentrés en France, qu'ils n'ont « rien appris et rien oublié » ? Un numéro spécial de la Revue d'Economie Financière fait le point sur ces évolutions - et nous rend plutôt optimistes sur la capacité des banques centrales à réagir aux crises de demain.
L'histoire de la politique monétaire est celle d'un apprentissage par les crises. La Bundesbank est devenue monétariste pour une raison pratique, la chute de l'étalon-dollar. La Banque d'Angleterre s'est convertie au ciblage de l'inflation après la sortie de la livre du SME. Le rôle des banques centrales comme prêteur en dernier ressort a été réhabilité par la grande crise financière, qui a mis au premier plan de leurs priorités la stabilité financière et les instruments macroprudentiels.
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