Impact des interruptions de cotation sur la microstructure du marché boursier français

Les interruptions de cotation réglementées d'Euronext Paris et de toutes les autres places boursières ont pour but de réduire les asymétries d'information et la volatilité et de permettre l'émergence d'un consensus. L'usage de ces interruptions est très fréquent sur le marché boursier français des valeurs qui composent le CAC 40, le SBF 120 et le SBF 250 : on constate en moyenne plus de 7 interruptions par séance. La fréquence est d'autant plus élevée que les valeurs ont de faibles capitalisations boursières. Pourtant notre étude empirique fait ressortir une inefficacité des réservations de cotation. En effet, la volatilité des cours est plus élevée après réservation.