La gestion des risques financiers par les entreprises : explications théoriques versus études empiriques

La gestion des risques financiers ou couverture des risques, à l'aide des produits dérivés, est une des composantes de la politique financière des entreprises. Paradoxalement, le même raisonnement d'absence d'opportunités d'arbitrage qui permet, par exemple, de déterminer le nombre de contrats de ces actifs, peut conduire, dans le cadre du paradigme de Modigliani-Miller, à l'impertinence de la gestion des risques. En relâchant certaines des hypothèses de ce paradigme, il a été montré dans la littérature que les entreprises peuvent être amenées à couvrir leurs risques. Cet article propose une revue de la littérature et analyse la logique sous-jacente des apports théoriques et du lien, notamment, entre la gestion des risques financiers et la valeur de la firme, ainsi que des résultats des tests empiriques. L'utilisation des produits dérivés exige une compréhension approfondie de ces produits et de leurs mécanismes, ainsi que des déterminants de la gestion des risques par les entreprises.