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 Les garanties de crédit de l'Union européenne avant et après la crise de la Covid-19 : rôle et impact


Julien BRAULT * Chercheur, Fonds européen d'investissement (FEI). Contact : j.brault@eif.org.Cet article a bénéficié des commentaires et ajouts de nombreux collègues. Que soient particulièrement remerciés Simone Signore (FEI), Helmut Kraemer-Eis (FEI), David González Martín (FEI), Gunnar Mai (FEI), Luís Broegas Amaro (FEI) et Elitsa Pavlova (FEI). Cet article a également bénéficié des contributions du professeur Massimo Gaetano Colombo (Politecnico di Milano, School of Management), du professeur Fabio Bertoni (emlyon Business School) et du professeur Anita Quas (Université de Milan). Toutes les erreurs potentielles de cet article sont uniquement le fait de l'auteur.Les opinions exprimées dans cet article sont celles de l'auteur et ne reflètent pas nécessairement la position du Fonds européen d'investissement ou de la Banque européenne d'investissement.

Les garanties de crédit ont joué un rôle central dans la réponse fiscale à la récession due à la Covid-19. Une question centrale est celle de savoir si elles auront bien eu les effets positifs escomptés. Nous faisons un bilan des évaluations empiriques existantes de l'impact des garanties de crédit centré sur les garanties de l'Union européenne entre 2002 et 2016. Cette étude confirme l'idée selon laquelle cette politique a permis de soutenir la croissance des petites et moyennes entreprises, et a réduit leur taux de faillite. Cependant, nous relevons également des domaines où cet outil n'a pas eu d'impact positif significatif. Ces conclusions peuvent être utiles pour la conception de politiques publiques et pour évaluer l'efficacité des garanties de crédit après la crise de la Covid-19.

Les garanties de crédit ont été l'une des principales politiques de soutien aux petites et moyennes entreprises (PME) pendant la crise de la Covid-19. Leurs effets sont actuellement en débat (Demmou et Franco, 2021). La recherche sur les garanties de crédit pâtit de difficultés d'accès aux données et aux méthodes appropriées (Adams et Vogel, 1997). Cet article établit un bilan des conclusions de quatre études publiées dans le cadre des EIF Working Paper Series : Asdrubali et Signore (2015), Bertoni et al. (2018), Bertoni et al. (2019) et Brault et Signore (2019).Ces études examinent l'impact sur les PME des garanties de crédit de l'Union européenne entre 2002 et 2016 en France, en Italie, dans le Benelux, dans les pays nordiques, et en Europe centrale et sud-orientale. Les auteurs utilisent des techniques d'appariement par score de…