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Revue d’économie financière REF 23
Le financement des retraites
publication : mars 1993
368 pages
Les enjeux du débat
L'avenir des retraites Accès gratuit
Classification JEL : H55
Entre un maintien du système actuel qui sera de plus en plus lourd pour les actifs et une remise en cause de la répartition, l'article plaide pour une voie socialement et économiquement viable qui doit permettre dès 1993 de restaurer l'équilibre et de définir les instruments qui permettront de le préserver dans l'avenir et le prépareront aux difficultés qui apparaîtront à partir de 2005. Un…
Le vieillisement et la question des transferts Les progrès de la productivité et la question des retraites Accès gratuit
Face à des solutions démographiques peu convaincantes à long terme, l'autre solution « miracle » pour sauver les retraites consiste non pas à multiplier les actifs mais à les rendre plus productifs. L'article s'interroge sur la viabilité de cette solution. Il se pose la question de savoir en quoi les progrès de la productivité peuvent faciliter le financement de la retraite et évalue les…
Quelle justice pour les retraites Accès gratuit
Tout système de retraites induit des problèmes de justice intergénérationnelle et met en jeu des problèmes éthiques quand certaines générations sont plus défavorisées que d'autres, par exemple. L'article examine donc des objectifs éthiques pertinents dans ce domaine : différentes démarches envisageables en matière de justice intergénérationnelle sont présentées successivement et une évaluation…
Incidence redistributive de la privatisation des retraites Accès gratuit
Classification JEL : H55
L'objet de cet article est d'étudier l'incidence redistributive que devrait avoir la substitution partielle des pensions publiques par des pensions privées, qui favorisent les salaires et les revenus les plus élevés relativement aux salaires et revenus les plus faibles. Dans la mesure où les pensions privées vont se développer, l'article évalue si elles ne vont pas accroître les inégalités dans…
Projections et modèles Fiabilité des perspectives démographiques Accès gratuit
Existe-t-il des scénarios démographiques alternatifs où le vieillissement n'apparaîtrait pas ? Pour répondre à ces questions, il faut déterminer si le vieillissement provient d'un allongement de la durée de la vie ou d'un dynamisme trop faible de la population. L'article plaide essentiellement pour la première hypothèse : la solution passerait alors par un allongement de la période de travail ou…
Le scénario de la répartition Accès gratuit
Classification JEL : H55
Le système français des retraites publiques est l'un des plus favorables du monde : filet de protection pour les plus démunis, taux de remplacement important pour les bas salaires et plus faible pour les salariés ayant une certaine capacité d'épargne. Ce système est quasiment entièrement basé sur la répartition mais il doit faire face au vieillissement de la population. Il convient donc d'assurer…
L'avenir des retraites dans un modèle d'équilibre général calculable Accès gratuit
Les problèmes de retraites nécessitent l'examen d'horizons temporels lointains. Les modèles d'équilibre général calculable à générations imbriquées sont un outil possible. L'article en propose une présentation non technique dans un premier temps puis illustre son utilisation à l'aide de résultats de long terme de variantes simples selon la croissance de la population, divers arrangements…
Retraite et système financier Les fonds de pension et l'équilibre financier Accès gratuit
Parmi les effets du développement des fonds de retraite capitalisée, l'article se concentre sur la modification de la structure des placements et des financements des agents économiques. Il commence par dresser un état des lieux du mode de financement de l'économie française, évalue la contribution au financement des fonds de pension à l'étranger, imagine ce que pourraient être en France la…
Comportements d'investissement des fonds de pension en Europe Accès gratuit
Les systèmes de retraite vont devoir affronter dans tous les pays européens un sévère choc démographique. L'article, en décrivant les systèmes adoptés dans les différents pays, évalue quelques pistes de réformes. Il étudie les incidences de la sécurité sociale sur la structure de l'épargne, des fonds de pension professionnels sur l'épargne globale mais aussi les conséquences de la mise en place…
Retraite et épargne dans la littérature américaine Accès gratuit
Il aura fallu presqu'une décennie entre les premières propositions pour une importante réforme du système public de pensions américain et la prise de décision politique. Dans l'intervalle, un intense débat a eu lieu dans la littérature. C'est ce que décrit cet article en exposant le point de vue de Feldstein en 1974 et les arguments qui lui avaient été opposés.
La préparation financière à la retraite Accès gratuit
Les sondages révèlent que les Français sont très inquiets au sujet de la retraite qu'ils toucheront. L'article tente donc de voir comment cette inquiétude se traduit dans le comportement financier de préparation à la retraite en fonction de différentes caractéristiques individuelles. Il montre notamment que les offres des banques et des assurances sont perçues de manière similaire par le public.
Les salariés sont-ils prêts pour la capitalisation Accès gratuit
Classification JEL : H55
Avant de lancer des produits de retraite par capitalisation, il serait certainement intéressant de savoir si les salariés sont attirés par ce genre de produits et de connaître les raisons de leurs éventuelles réticences. L'article définit donc une mesure pour évaluer quels sont les salariés concernés et quels sont les produits qui répondent à leurs attentes.
Entretien avec André Babeau Accès gratuit
Classification JEL : H55
André Babeau répond sur la remise en cause de la répartition, les modes de comparaison entre répartition et capitalisation, l'équité intergénération. Il met l'accent sur les différences sociologiques qui existent entre les deux systèmes de financement des retraites et indique ses préférences quant à la place que devrait occuper la capitalisation dans le système français.
Le débat social La retraite complémentaire des cadres Accès gratuit
Classification JEL : H55
La retraite complémentaire des cadres présente quelques particularités de par sa gestion paritaire et privée et de par le caractère contributif du mode de prestation. L'article étudie trois aspects de ce régime : l'impact des contraintes générales (vieillissement…) sur les perspectives d'équilibre du régime, les outils de pilotage et les marges de manœuvre du système et enfin, le niveau et le…
Entretien avec Marc Vilbenoit Accès gratuit
Classification JEL : H55
Dans cet entretien, Marc Vilbenoit critique la dramatisation démographique même s'il reconnaît les difficultés financières du régime de retraites des cadres. Il préconise d'allonger la durée de cotisation nécessaire pour avoir droit à la même pension qu'actuellement. Il juge la place des partenaires sociaux dans la gestion des différents systèmes et se prononce en faveur de la répartition comme…
Entretien avec Jean Marie Spaeth Accès gratuit
Classification JEL : H55
La Caisse Nationale d'Assurance Vieillesse est naturellement concernée par le débat actuel sur les retraites. Jean-Marie Spaeth rejette le choix unique de la capitalisation qui n'est pas du tout le seul moyen pour promouvoir l'épargne longue. Les difficultés financières sont certes présentes mais la garantie de solidarité entre générations demeure. Pour autant, la notion de solidarité à…
Entretien avec Yvon Chotard Accès gratuit
Classification JEL : H55
Face aux difficultés que traverse le système de retraite français, des mesures s'imposent vers une retraite à la carte, un recalcul des meilleures années… L'essentiel étant cependant que la Caisse vieillesse du régime général soit gérée de manière paritaire et comme les régimes complémentaires. La répartition doit absolument être privilégiée et le gouvernement doit se garder de relever les…
Entretien avec Jean Picot Accès gratuit
Classification JEL : H55
La capitalisation a sa place mais doit juste trouver sa frontière avec le système actuel ; sa justification est cependant plus dans la constitution d'une épargne supplémentaire que dans la réponse au choc démographique. Jean Picot se prononce sur l'importance du paritarisme et sur les efforts que les retraités doivent également supporter.
Systèmes et perspectives étrangers
Capitalisation et répartition pures ou impures Accès gratuit
Capitalisation et répartition cohabitent dans de nombreux pays ; l'article décrit donc de quelle manière. Il note que, pour autant, ce ne sont pas des systèmes véritablement mixtes dans la mesure où la capitalisation a été simplement juxtaposée plus tard à la répartition, le Luxembourg ou le Chili étant des exceptions notables. Il note également que la capitalisation n'est réellement pure que…
Les fonds de pension aux Etats Unis Accès gratuit
Les fonds de pension sont les premiers investisseurs sur les marchés financiers américains. L'article se propose donc de décrire le système des fonds de pension aux États-Unis sous trois aspects : sous l'angle réglementaire d'abord, en identifiant les grands types de fonds de pension et leurs règles de fonctionnement qui donnent naissance à un paysage très complexe. Il suit ensuite une approche…
Les régimes de retraites complémentaire en Allemagne Accès gratuit
Dans les années 60 et 70, les retraites complémentaires assurées par l'employeur ont connu un essor croissant en Allemagne. L'article se propose donc de décrire la grande liberté qui prévaut dans ce système dans un cadre réglementaire qui s'est cependant rigidifié pour les enjeux les plus importants, notamment le régime fiscal, l'effet sur la capitalisation des entreprises et celui sur les…
Le fonctionnement des fonds de pension britanniques Accès gratuit
Le système britannique combine une « retraite de base » avec une retraite complémentaire financée par répartition ou, de plus en plus, par capitalisation. Depuis 1987, la capitalisation est encouragée pour la partie complémentaire. L'article décrit le fonctionnement de ce système alimenté par les entreprises et les salariés : prédominance des « prestations définies », les contraintes qui pèsent…
La libéralisation des fonds de pension en Europe Accès gratuit
Les difficultés des systèmes de retraite poussent à des réformes dans tous les pays ; le présent article se contente d'examiner les régimes de retraite complémentaire prévus par les fonds de pension. Il donne tout d'abord un bref aperçu de l'état des régimes de retraite complémentaire existant dans la Communauté Européenne puis examine comment, sous la pression conjointe de plusieurs facteurs, il…
L'avenir des retraites dans la Communauté Européenne Accès gratuit
Classification JEL : H55
Des projets de réforme des systèmes de retraite sont en gestation dans de nombreux pays de la Communauté Européenne ; L'article mène quelques réflexions autour de ce thème en étudiant l'implication du vieillissement de la population sur les retraites, la relation entre la mobilité de la main d'œuvre et le régime de retraite, les effets de la régulation, de la fiscalité et des règles comptables.…
Les origines et les expériences historiques
Entretien avec Jean-Marie Thiveaud Accès gratuit
Classification JEL : N33
Jean-Marie Thiveaud fait le pont sur la naissance des systèmes de retraite et leur dimension avant tout financière, permise grâce au développement des mathématiques et des meilleures connaissances démographiques. Le point de départ a été les rentes viagères qui ont servi à l'organisation technique future du système de retraite. La question du caractère obligatoire de ces systèmes est également…
Entretien avec Pierre Laroque Accès gratuit
Classification JEL : H55
L'inspirateur du système de sécurité sociale en France livre ses réflexions sur l'évolution des régimes de retraite. Il souligne les besoins de sécurité des agents économiques et le fait que la capitalisation ne peut y répondre. Face à cela, les dangers auxquels est confrontée la répartition lui semblent des plus artificiels puisque c'est l'État qui détermine recettes et charges du système. Une…
Entretien avec Paul Hecquet Accès gratuit
Paul Hecquet évoque la naissance des caisses de retraite, l'évolution entre les deux guerres. Il explique l'abandon de la capitalisation après 1945 ainsi que le cadre juridique qui a permis la naissance des retraites complémentaires. Il fait également le point sur la naissance des régimes complémentaires pour les cadres du privé et du public, en particulier sur l'ARRCO et son fonctionnement…