Revue d’économie financière

REF 57 Quelles places financières pour demain ?

Les centres financiers internationaux (CFI) ont suscité un intérêt croissant ces dernières années. Cependant, il s'agit le plus souvent de comparer les coûts et avantages respectifs des différents centres. Nous proposons ici une réflexion théorique sur la géographie des activités financières internationales et le rôle des CFI. Nous présentons plusieurs résultats théoriques issus des modèles de…

Au 19° siècle Paris représente un pôle incontournable de la finance internationale. L'épargne abonde et finance des projets étrangers à partir de la seconde moitié du 19° siècle. Les explications habituellement données à cette évolution sont d'ordre économique et diplomatiques. Dans cet article, nous montrons qu'apparaissent aussi des causes financières.

Les évolutions technologiques récentes, en particulier l'avènement d'un internet rapide pour tous, bouleversent le fonctionnement des places financières. La " démocratisation de l'information " conduit inexorablement vers des systèmes ouverts, dématérialisés, où le consommateur reprend au producteur une large part du pouvoir. Au delà des facteurs traditionnels de compétitivité, c'est la capacité…

A partir d'une analyse des atouts de la place de Paris, l'auteur rappelle les trois axes de la stratégie que met en œuvre Paris Europlace pour attirer les activités financières internationales : l'amélioration de l'environnement réglementaire et fiscal, le développement des systèmes de la nouvelle économie et l'engagement dans la construction d'un marché financier européen.

L'article examine l'évolution de la position compétitive de Londres, vu par London Economics, soulignant que c'est la création de valeur ajoutée plus que l'implantation physique des entreprises et des marchés qui fonde véritablement une place financière : le succès de l'Eurex s'est sans doute traduit par le transfert de l'activité de négoce de futures de Londres à Francfort, mais les écrans et…

Cet article revient sur certaines spécificités allemandes concernant la localisation des activités financières.,. Le succès de la bourse de Francfort, en partie imprévisible, n' a pas levé certains freins à la globalisation des activités financières, malgré la volonté d'internationalisation de la bourse allemande. Une des forces de la place de Francfort est d'avoir vu très tôt la nécessité…

Cet article revient sur les évolutions récentes qui ont affecté les places financières. Trois phénomènes majeurs ont remis en cause les conditions de leur fonctionnement : globalisation, révolutions technologiques et mise en place de la monnaie unique. L'ouverture accrue des marchés s'est aussi traduite par un accroissement de la concurrence. Ce nouvel environnement ne remet néanmoins pas en…

Le métier de régulateur consiste en un dosage permanent entre protection des investisseurs et compétitivité des places financières. Il s'agit de veiller à la sécurité des intermédiaires, à la qualité des produits et à la performance des systèmes.Au niveau de la coopération internationale, plusieurs organismes ont été mis en place, en particulier l'OICV. L'objectif est de renforcer la coopération…

Cet article présente les enjeux, les formes et la nature de la concurrence entre marchés boursiers, qui sont devenus des entreprises commerciales comme les autres. La recherche d'alliances entre marchés, voire de fusions, apparaît comme une conséquence directe de l'apparition de nouvelles formes de concurrence (marchés de gré à gré, système électronique de transactions). L'exemple d'Euronext,…

L'industrie des services financiers est en rapide mutation. L'évolution de l'environnement concurrentiel, lié à la mise en place de l'euro et à l'émergence d'internet, obligent les banques à modifier leurs stratégies. En particulier, un vaste mouvement de fusion et de croissance externe, justifié par la course à la taille et le développement hors du marché domestique, est à l'œuvre dans toute…

Depuis 1998, la France compte plus de banques étrangères que de banques françaises. Beaucoup d'entre elles sont des banques d'investissement. Cet article examine les raisons qui peuvent amener une banque d'investissement à s'installer dans un marché géographique donné.L'auteur retient trois facteurs. En premier lieu l'histoire, qui explique la place en Europe de Londres où ont eu lieu les…

Cet article défend l'idée selon laquelle, même si Euronext ne devait pas réussir à devenir la première entreprise de marché en Europe, Paris pourrait jouer le rôle du " Boston de l'Europe " en matière de gestion de capitaux pour le compte de tiers. L'exemple américain montre en effet qu'il est possible qu'un grand nombre de sociétés de gestion ne soient pas installés là où est la place boursière…

Dans cet entretien, François Veverka précise selon quels critères les émetteurs choisissent une place financière. Deux facteurs semblent importants : la base d'investisseurs, et la capacité de recherche de la place. Les aspects fiscaux et de compétitivité réglementaire n'apparaissent pas décisifs.La mise en place de l'euro a permis un fort développement du volume des opérations, mais n'a pas…

Globalisation et nouvelle économie impactent dès aujourd'hui l'évaluation des marchés financiers. Les exigences de professionnalisme et de qualité de l'information financière s'en trouvent accrues. Les analystes financiers français relèvent d'ores et déjà ce challenge.

La localisation des activités d'assurance trop souvent passée sous silence dans la problématique de la place financière, est présentée dans cet article, qui met l'accent sur la nouvelle concurrence rencontrée à l'heure actuelle dans ce secteur par Londres. C'est le cas tout particulièrement des Lloyds, qui connaissent de nouvelles pertes et ont perdu depuis quelques années d'importantes parts de…

La multiplication observée récemment des opérations de rapprochements transfrontaliers entre sociétés cotées au sein de l'Union européenne invite à s'interroger sur le devenir de la cotation de l'entité absorbante ou nouvelle. Or, à l'heure des réflexions stratégiques sur la structure et les modalités d'une opération de fusion transfrontalière entre sociétés cotées, le choix de la place…

L'harmonisation fiscale en Europe semble, en pratique, ne pas avancer. L'euro devrait, en toute logique permettre une accélération de ce processus, mais pour l'instant on constate surtout une concurrence fiscale, au niveau mondial et européen. En ce domaine, la France semble fortement pénalisée.

La place financière n'est pas une notion inconnue du droit positif français. Le législateur donne à la place financière une réalité juridique. Ces efforts du droit pour répondre aux besoins d'efficacité et de sécurité sur lesquels se fonde le développement d'une place financière, ne permettent cependant pas d'éviter un mouvement plus profond d'effacement ou de dépassement de la loi.

La recherche en finance de marché est un facteur d'attraction pour une Place financière. La comparaison avec la recherche américaine et la recherche britannique montre qu'il y a en France une recherche de qualité, capable par exemple de mobiliser des outils mathématiques ou statistiques sophistiqués.Mais la recherche française est tributaire, comme d'ailleurs une grande partie de la recherche…

Cet article se propose de donner quelques éléments d'analyse sur les relations qui peuvent exister entre des grandes écoles de gestion et une place financière, quand elles sont proches sur le plan géographique. Le cas de la City, et de trois écoles phares (LES, LBS et CUBS) est abordé ici. L'auteur conclue sur les enseignements que peut en tirer la place de Paris, et sur les mesures à mettre en…