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Revue d’économie financière REF 65
Trois ans de politique monétaire européenne
publication : janvier 2002
120 pages
La politique monétaire européenne : un bilan après trois ans Accès gratuit
L'article dresse un bilan de la politique monétaire européenne trois ans après la mise en place de l'euro et le transfert de la pleine souveraineté monétaire à la BCE. Les premiers enseignements montrent que sa stratégie de politique monétaire s'est révélée un outil utile à l'élaboration de mesures de politique monétaire appropriées. L'approche prend en compte la complexité de l'économie de la…
Pour une stratégie de cible d'inflation dans la zone euro Accès gratuit
La transparence est favorable à la coordination des décisions microénomiques et à l'efficacité de la régulation monétaire. Nous montrons ainsi que la stratégie actuelle de la BCE est mal fondée dans sa conception et approximative dans ses applications : les "deux piliers" constituant des références contestables sur le fond et peu utilisées en pratique. L'adhésion à une règle monétaire, ou le…
L'Eurogroupe : bilan et perspectives Accès gratuit
Le traité de Maastricht prévoit des procédures complexes, peu connues du grand public, pour organiser la coordination des politiques économiques des États membres de l'Union européenne. Cette architecture est le produit d'une réflexion ancienne sur l'Union monétaire. Mais le traité ne prévoit pas explicitement de coordination entre les pays qui ont adopté l'euro. C'est pour réparer cet oubli que…
Les conditions politiques et institutionnelles d'une coordination des politiques économiques dans l'Euroland Accès gratuit
Cet article tente d'évaluer les conditions d'une coordination des politiques économiques, distinguant entre le défaut de coordination au sens fort et au sens faible. Il montre que la coordination intergouvernementale peut être une réponse au défaut de coordination au sens fort, améliorant les équilibres multiples au sens de Pareto. Toutefois, éliminer le défaut de coordination au sens faible…
La trop faible intégration des marchés obligataires publics de la zone euro Accès gratuit
Les écarts de taux entre émetteurs souverains dans la zone euro ne résultent pas de l'absence de solidarité entre les émetteurs ou de différences dans les situations macroéconomiques ou de solvabilité budgétaire. Ils viennent d'habitudes et de comportements irrationnels dans les moments de flight to quality. Le caractère " non économique " de ces écarts de taux a deux conséquences ; la discipline…
Quelques questions sur la conduite d'une politique monétaire unique dans une zone économique et financière en voie d'intégration Accès gratuit
Depuis 1999, le débat sur l'adéquation de la zone euro aux critères d'une ZMO n'est plus de mise. Il n'en subsiste pas moins un débat sur les risques d'une politique monétaire unique one size fits all conduite dans une zone économique et financière encore hétérogène. Les questions posées concernent pour l'essentiel :- la synchronisation des cycles macroéconomiques ;- les écarts structurels entre…
Appréciations et conséquences possibles de l'hétérogénéité structurelle de la zone euro Accès gratuit
Pour garantir son succès, le projet d'Union Économie et Monétaire s'est construit sur une convergence nominale entre les pays membres. Mais la convergence structurelle a-t-elle été atteinte ? Dans la mesure où c'est cette dernière qui garantira que la politique monétaire unique aura les mêmes conséquences pour tous les pays membres, c'est à cette question que tente de répondre cet article. Il…
La politique monétaire face à l'incertitude : un survol méthodologique des contributions relatives à la zone euro Accès gratuit
Cette contribution se présente comme un bilan des travaux récents consacrés à la gestion de l'incertitude par la politique monétaire et aux critères permettant d'appréhender cette question sur le plan empirique. L'accent est mis sur l'incertitude qui entoure le mécanisme de transmission de la politique monétaire dans l'Euroland.
Cible de niveau de prix versus cible d'inflation : état des lieux et perspectives Accès gratuit
Une Banque centrale doit-elle cibler l'inflation ou plutôt le niveau des prix afin de maximiser le bien-être social ? Cet article fait un point sur cette question qui s'est essentiellement posé, dans un cadre nouveau keynésien, caractérisé par la présence de rigidités nominales et d'anticipations rationnelles. Tout d'abord, cet article expose les mécanismes inhérents aux deux types de cible. Puis…
Quel rôle international pour l'euro ? Accès gratuit
Le rôle international d'une monnaie est une notion difficile à mesurer puisqu'il s'agit d'évaluer l'usage qu'en font les non-résidents et cet usage est par nature multiple. Cela étant, l'euro apparaît déjà, comme la seconde monnaie internationale après le dollar. La raison principale tient aux rôles importants que jouaient déjà ses monnaies composantes, notamment le DM, sur les marchés…
Articles divers
L'évaluation du risque financier local : les déterminants et la notation des collectivités locales européennes, une étude empirique sur la période 1995-1998 Accès gratuit
Cet article a pour objectif d'identifier les déterminants de la notation des collectivités locales de quatre pays européens : la France, l'Espagne, l'Italie, et la Suède. Un vecteur de risque composé d'indicateurs financiers, fiscaux et socio-économiques est mis en place sur la base d'une information publique. Les résultats des analyses discriminantes mettent en évidence le pouvoir prédictif d'un…