La bulle « Internet », un remake de la bulle de 1929 ?

La bulle Internet présente des similitudes avec la bulle financière de 1929, notamment des variations substantielles des cours en termes réels sur les marchés d'actions de New York, à la hausse puis à la baisse. Cet article propose une comparaison de certains aspects de ces deux épisodes. Il fait ainsi ressortir trois différences majeures dans le cas de la bulle Internet par rapport à celle de 1929. Premièrement, si la hausse des cours réels a duré plus longtemps et a, partant, été d'une ampleur plus importante, la correction subséquente a été bien moins impressionnante. Deuxièmement, l'effondrement des bénéfices réels par action a contribué à porter le rapport cours-bénéfice (P/E) à des sommets historiques. Troisièmement, le P/E a donné un signal plus précoce et plus intense de surévaluation exubérante et, quatre ans après le point haut atteint par le S&P500, une surévaluation est toujours présente.