Les procédures d'introduction en Bourse en Europe : évolution des pratiques et perspectives

Les procédures d'introduction en Bourse règlent à la fois la fixation du prix d'introduction et l'allocation des titres. L'importance de leurs enjeux financiers et stratégiques conduit à s'interroger sur les mérites et les inconvénients des différents mécanismes d'introduction. La revue des pratiques dans 15 pays européens met en évidence l'hégémonie croissante de la méthode du livre d'ordres. Si la généralisation de cette technique a permis à des sociétés jeunes et risquées de s'introduire en Bourse, la mise à disposition par les Bourses de mécanismes d'enchère nous semble un facteur d'amélioration de la compétitivité du marché primaire pour les émetteurs et pour les investisseurs. Par ailleurs, dans la perspective d'une intégration des marchés d'actions européens, poursuivre l'harmonisation des procédures et des critères d'admission à la cote amorcée avec l'application de la Prospectus Directive paraît nécessaire.