Fraude systémique : une délinquance sans délinquants ?

Jean de Maillard montre clairement les deux volets de l'affaire du Libor qui, commencée par une manipulation des taux interbancaires par des traders indélicats, prend une tout autre dimension en période de crise, en débouchant sur une opération générale de sous-évaluation des taux. Au plus fort de la crise, au moment où le marché monétaire était quasi paralysé, certaines banques avaient intérêt, avec la bienveillance de leur régulateur, à ne pas faire apparaître les taux réels de leurs refi nancements. Venant après l'affaire des subprimes, cette fraude doit conduire à s'interroger sur la notion de fraude systémique. Pour bien comprendre cette fraude, l'auteur appelle les économistes et les criminologues à revoir leurs cadres conceptuels, trop enclins pour les uns à croire en l'efficience des marchés et pour les autres à s'en tenir à leur explication simpliste de la délinquance en col blanc. Il peut y avoir en période de crise une délinquance sans délinquants, distincte de la criminalité fi nancière traditionnelle : une fraude systémique définie par l'auteur comme la transgression des normes par un système qui ne peut plus fonctionner sans transgresser ses propres règles et qui participe à sa gouvernance.