Qu'est-ce qui a déterminé la fréquence plus élevée et la plus grande gravité des crises financières en Espagne au cours des 165 dernières années (1850-2015) ?

Au lendemain de la crise de 2008, la littérature traitant des principaux déterminants des crises financières a connu un véritable boom. Les deux facteurs qui dominent le débat actuel sont les suivants : (1) les déséquilibres extérieurs engendrés par l'endettement extérieur (les entrées nettes de flux de capitaux internationaux) et (2) l'expansion du crédit (l'endettement intérieur). Les dernières décennies du xxe siècle et le début du xxie siècle se sont caractérisés par l'accumulation d'importants déséquilibres de balances courantes qui pourraient être à l'origine des crises financières les plus récentes, en particulier la crise asiatique de 1997 et la crise de 2008 (Bernanke 2009 ; Portes 2009). D'autres auteurs soutiennent cependant que c'est la croissance du crédit qui a été la principale cause des crises financières (Borio et…