Performances macro-économiques françaises et policy-mix : quelques interrogations sur les années quatre-vingt-dix

Alors que la décennie quatre-vingt s'était achevée sur des résultats prometteurs, le bilan des années quatre-vingt-dix apparaît aujourd'hui mitigé. Des acquis importants ont été maintenus, mais la performance de la France en termes de croissance et de chômage est décevante. Il n'est dès lors pas illégitime d'interroger la politique économique suivie, alors que la dégradation de la situation budgétaire a été sans proche précédent, dans un contexte de taux d'intérêt très élevés. Les résultats obtenus sont les suivants : le suivi systématique par la France d'une règle du type " proximité maximale de la parité du franc au taux pivot franc-deutschemark " a certainement contribué, au début de la décennie, à des niveaux de taux d'intérêt inadaptés au contexte de l'économie française ; la dégradation budgétaire a plutôt été subie ; la parité élevée du franc (vis-à-vis du dollar en particulier) n'a pas été validée par des gains de productivité suffisants. Néanmoins, qu'une règle donnée ait pu desservir l'économie française ne prouve pas qu'une autre règle alors adoptée, et maintenue sur la durée, se serait avérée, sur un horizon long, plus bénéfique.