Revue d’économie financière

REF 45 Le policy-mix

L'objet de l'article de Dominique Strauss-Kahn, Ministre de l'Economie et des Finances et de l'Industrie, est de présenter les motifs qui fondent l'attachement de la France au conseil de l'euro. Ce conseil de l'euro, crée au terme du Conseil Européen de Luxembourg au mois de décembre 1997, constitue un moyen, pour les participants à la monnaie unique, de renforcer leur coopération en matière de…

En raison notamment de leur appartenance à un ensemble économique et financier fortement intégré (le marché unique européen), les Etats-membres de la future zone Euro présenteront (davantage qu'il n'est généralement admis) les caractéristiques d'une zone monétaire optimale. De plus, l'exercice du policy-mix devrait être facilité par des besoins d'ajustement moins aigus que dans la plupart des…

Cet article étudie les développements de la théorie du policy-mix dans une perspective historique. On présente d'abord le problème de l'affectation optimale des instruments aux objectifs de politique économique dans un cadre statique d'économie fermée puis d'économie ouverte, avant de mettre en évidence l'intérêt du policy-mix dans les analyses dynamiques. La théorie du policy-mix ne prend en…

Alors que la décennie quatre-vingt s'était achevée sur des résultats prometteurs, le bilan des années quatre-vingt-dix apparaît aujourd'hui mitigé. Des acquis importants ont été maintenus, mais la performance de la France en termes de croissance et de chômage est décevante. Il n'est dès lors pas illégitime d'interroger la politique économique suivie, alors que la dégradation de la situation…

Cette étude essaie de comprendre pourquoi la forte détérioration des déficits publics du début des années quatre-vingt-dix fut associée à une augmentation massive du taux d'épargne, qui pouvait avoir contribué à émousser la sensibilité de l'activité économique à la politique budgétaire. Plusieurs explications sont explorées et testées : - l'existence des motifs de précautions liés aux…

Le travail présenté ici s'efforce de quantifier, sur la période 1995-2006, les effets sur l'activité d'un assainissement accéléré des finances publiques en Europe, associé au démarrage au 1er janvier 1999 de l'union monétaire et à la mise en oeuvre du pacte de stabilité. Cette perspective est comparée à un scénario de non réalisation de la monnaie unique dans lequel, sans diverger en matière…

Les pays européens ont convenu d'adhérer, après l'unification monétaire, à un "pacte de stabilité et de croissance" qui limite le niveau de déficit public. La nature de cet accord pose plusieurs questions, que nous abordons successivement : les pays européens conserveront-ils la possibilité de stabiliser les cycles ? Est-il vraiment nécessaire de contrôler les déficits publics, ou bien les…

S'il est maintenant certain qu'une monnaie unique sera mise en place en 1999 pour 11 des 15 pays de l'UE, la question délicate de l'organisation des politiques économiques en UEM n'a pas été résolue. Depuis 1990, les pays européens connaissent la coexistence paradoxale d'un fort chômage, de forts déficits publics et de hauts niveaux de taux d'intérêt. L'explication néoclassique, selon laquelle…

En l'absence d'union politique, les relations entre la Banque centrale et le pouvoir politique sont fondamentalement différentes dans une union monétaire de ce qu'elles sont dans un cadre national. Deux dangers menacent le fonctionnement d'une telle union. D'un côté, le souci politique de satisfaire une majorité de représentants nationaux peut conduire à des choix médians caractérisés par une…

Le budget communautaire est aujourd'hui de faible importance (1,15/1,22 du PIB de l'Union européenne). Les dépenses communautaire sont des dépenses d'allocation (politique agricole commune, politiques internes) ou de redistribution (actions structurelles et actions extérieures). Il: n'y a pas de dépenses de stabilisation. La politique budgétaire a respecté l'accord d'Edimbourg 1992 (plafond des…

Pour des raisons liées à l'Histoire et au fédéralisme, lé définition du policy-mix en Allemagne fait intervenir une multiplicité d'acteurs autonomes dans l'exercice de leur fonction, mais soucieux de se coordonner. La maîtrise de l'inflation est, pour l'opinion publique, primordiale et le poids de la Bundesbank n'en est que plus fort. Le policy-mix n'est pas subordonné à cet objectif, mais il est…