Le policy-mix vu de l'Allemagne

Pour des raisons liées à l'Histoire et au fédéralisme, lé définition du policy-mix en Allemagne fait intervenir une multiplicité d'acteurs autonomes dans l'exercice de leur fonction, mais soucieux de se coordonner. La maîtrise de l'inflation est, pour l'opinion publique, primordiale et le poids de la Bundesbank n'en est que plus fort. Le policy-mix n'est pas subordonné à cet objectif, mais il est envisagé sous l'angle de la stabilité, dans le sens de stabilité des conditions d'exercice de l'activité économique, dont la stabilité monétaire est une composante, tandis que son utilisation à des fins de régulations de la conjoncture est considérée avec méfiance. Cette ligne générale, telle qu'elle ressort d'opinionslargement partagées, doit être mise en regard d'une pratique très diverse et est modulée par un pragmatisme affiché. Elle influence en tout cas de façon décisive la vison allemande de l'Union monétaire.