Les OPCVM garantis : quels en sont les principes de fonctionnement et quels risques font-ils peser sur le marché ?

Depuis leur apparition en France à la fin des années 1980, les produits garantis n'ont cessé de se développer, satisfaisant le besoin de sécurité de bon nombre d'investisseurs.A la première génération de produits garantis offrant aux souscripteurs une indexation simple à la performance du CAC 40 entre deux dates, a succédé une deuxième génération de produits plus " exotiques ". Ils avaient deux objectifs: faire face à la baisse des taux qui rendait ces OPCVM garantis moins attractifs d'un point de vue commercial d'une part et rendre la performance moins dépendante de la date d'échéance d'autre part.Après avoir expliqué le fonctionnement des produits garantis et décrit les tendances récentes, nous analyserons les risques que ces OPCVM font peser sur l'évolution du marché boursier. Peuvent-ils accentuer le déséquilibre du marché en cas de crise ou, au contraire, leur impact n'est-il que marginal ?Si les produits garantis augmentent nécessairement la volatilité du marché puisque les établissements contreparties amplifient à la fois les mouvements de hausse et de baisse pour gérer leur couverture, il nous semble que cet effet est mineur au regard des avantages que ces produits procurent.