Les conglomerats financiers: un défi prudentiel

La déréglementation de l'industrie bancaire européenne a favorisé l'émergence de conglomérats financiers. Ces derniers posent un problème prudentiel particulier dans la mesure où ils se composent d'entités dépendant d'autorités de tutelle et de surveillance différentes, problème accru par le fait que les sociétés impliquées peuvent ne pas exercer leurs activités dans le même pays. Nous présenterons les arguments que nous fournit la théorie économique tant pour justifier de tels montages institutionnels que pour en craindre les effets. Puis, nous analyserons plus spécifiquement la vulnérabilité des conglomérats financiers en montrant qu'ils sont porteurs de risques spécifiques (risque de contagion intra-groupe) et que les dispositifs existants pour circonscrire ces risques (" pare-feu ") sont inefficaces en période de stress financier. Ce diagnostic nous amènera à l'analyse des problèmes particuliers poses par la réglementation et la supervision des conglomérats financiers et a quelques propositions.