Classification JEL : G21
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Revue d’économie financière REF 61
15 ans de restructuration bancaire - Dynamique financière et création de valeur
publication : janvier 2001
232 pages
Seize ans de réorganisation bancaire en France Accès gratuit
Classification JEL : G21
Entre 1984 et 2000, le secteur bancaire a été marqué par davantage de changements que durant les quarante années précédentes. Il s'est simplifié, décloisonné et s'est partiellement concentré. Cet article décrit les trois principales transformations qui se sont produites dans l'organisation du système bancaire français au cours de ces seize dernières années : le désengagement de l'État, les…
Les restructurations bancaires : un processus de rattrapage Accès gratuit
Classification JEL : G21
Les mouvements de restructurations dans les secteurs de la banque et de la finance sont, en grande partie, attribuables au processus de globalisation financière qui oblige les établissements bancaires et financiers à s'adapter pour demeurer compétitifs. Ces restructurations s'avèrent alors proches de celles poursuivies dans les autres secteurs industriels. Tout en profitant principalement aux…
Y a t il une réponse collective possible face à un risque individuel d'exclusion bancaire ? Accès gratuit
Classification JEL : G21
Peut-on parler de l'exclusion bancaire sans aborder la responsabilité collective du secteur financier face à ce risque d'abord individuel ? Cet article sensibilise le lecteur au niveau européen au nécessaire compromis entre l'application de règles de concurrences et la défense d'une cohésion sociale. À partir d'exemples concrets pris dans six pays (Allemagne, Autriche, et Suède, Grande-Bretagne,…
Industrie bancaire : les espoirs des Davids face aux Goliaths ? Accès gratuit
Classification JEL : G21
Le début du troisième millénaire est marqué par une accélération des concentrations bancaires. Les économies d'échelle semblent être devenues le principal facteur de " motricité industrielle " dans ce secteur. Il est vrai que ces économies jouent pleinement dans certains métiers bancaires. Certains facteurs d'environnement accentuent aussi les pressions en faveur de la concentration : la…
Le système bancaire britannique : spécificité et mutations Accès gratuit
Classification JEL : G21
Le système bancaire britannique se différencie des autres systèmes européens à la fois par sa forte dimension internationale et par la réputation et la performance de ses établissements bancaires. La séparation historique existante entre les principales catégories de banques : banques de détail, banques d'affaires et sociétés de prêts à la construction tend de plus en plus à être brouillée en…
Systèmes financiers et régimes de croissance Accès gratuit
Cette réflexion met en perspective l'impact de la mondialisation financière sur le capitalisme contemporain. Trois angles d'attaque sont étudiés : le premier concerne l'incidence de la mondialisation des marchés sur les entreprises, le deuxième sur la logique des systèmes financiers et le troisième sur la dynamique des régimes de croissance. La mondialisation et la mobilité des facteurs de…
Discussion sur l'article " Système financiers et régimes de croissance " Accès gratuit
Cet article soulève quelques interrogations relatives aux réflexions de M. Aglietta. En ce qui concerne le contrôle exercé sur les entreprises, comment distinguer le contrôle par le marché boursier et le contrôle direct par les actions effectué par les investisseurs institutionnels ? Par ailleurs, l'auteur pose la question de savoir si la finance globalisée est compatible avec des cohérences…
Les investisseurs institutionnels internationaux : une analyse du comportement des investisseurs américains Accès gratuit
Classification JEL : G32
Cet article traite du comportement des investisseurs américains. Il montre que les environnements institutionnels et légaux ont une influence certaine sur les comportements de placement. Quand les investisseurs ne font face qu'à une obligation de moyens, ils ont une politique de placement active caractérisée par :- un " turn over " rapide des titres en portefeuille ;- une politique…
Discussion sur l'article " Les investisseurs institutionnels internationaux : une analyse du comportement des investisseurs américains " Accès gratuit
Classification JEL : G32
Cet article propose quelques remarques quant à l'analyse effectuée par D. Baudru, S. Lavigne et F. Morin. Si la part relative des investisseurs internationaux a baissé dans les secteurs ayant connu les meilleures performances boursières et s'est maintenue dans ceux où la capitalisation boursière a baissé, c'est parce que la croissance de la valeur boursière n'est pas la seule façon de rémunérer…
L'impact des offres publiques sur la richesse des actionnaires : une étude des anticipations des agents selon le motif de l'acquisition Accès gratuit
Classification JEL : G34
Cette étude évalue l'impact des OPA et des OPE sur la valeur boursière des entreprises françaises. Elle aboutit au résultat classique d'une répartition asymétrique des gains entre l'entreprise initiatrice et l'entreprise cible, cette dernière étant l'unique bénéficiaire d'un effet d'annonce positif sur le cours de ses actions, tandis que l'entreprise initiatrice n'en retire aucun bénéfice.…
Discussion sur l'article " L'impact des offres publiques sur la richesse des actionnaires : une étude des anticipations des agents selon le motif de l'acquisition " Accès gratuit
Classification JEL : G34
Cet article émet quelques critiques quant aux études économétriques effectuées par C. Phélizon. D'une part, la valeur créée au sein des entreprises cibles d'offres publiques et mesurée par une baisse de l'inefficacité productive ne correspond pas obligatoirement à celle anticipée par les marchés. D'autre part, si la société initiatrice de l'opération ne bénéficie d'aucune création de valeur,…
Application des critères EVA-MVA dans les entreprises : pertinence, limites et effets pervers Accès gratuit
L'auteur revient sur les conditions d'équivalence entre la VAN, la MVA et l'EVA. La mise en pratique de la maximisation des profits dans un cadre pluriannuel par le critère de la VAN correspond exactement à la maximisation de la richesse des actionnaires et n'est autre que la valeur actualisée des EVA futures. Par ailleurs, l'auteur réfute le fait que les actionnaires puissent percevoir un double…
Six remarques sur la finance globalisée : discours de clôture du colloque consacré à la création de valeur en régime de finance globalisée Accès gratuit
Classification JEL : G32
Cet article propose six remarques en matière de finance globalisée, de mobilité du capital, de nouvelles modalités de rémunération des fonds propres et de gouvernement d'entreprise. La première fait référence aux problèmes de comparaison internationale des données statistiques. La deuxième concerne les restructurations d'entreprises et les gains que l'on peut en retirer. La troisième remarque…
Articles divers
Diversification et valorisation des actifs financiers : logique sectorielle contre logique de Place Accès gratuit
Le processus de globalisation financière a favorisé l'intégration des marchés financiers à l'échelle internationale et donc réduit d'autant les avantages des stratégies de diversification géographique des placements. La dimension sectorielle pourrait alors prendre le pas sur la dimension géographique dans les stratégies de diversification des investisseurs internationaux. Ce papier teste la…
Le Nouveau Marché : la construction d'une identité Accès gratuit
Classification JEL : G14
Cet article s'interroge sur le choix du mode d'organisation des échanges au sein d'un marché financier organisé. Pour répondre à cette question, ces réflexions s'appuient sur la mise en place du Nouveau Marché. Dans ce cas, même si le poids de la Bourse de Paris est prépondérant, les conditions de fonctionnement du Nouveau Marché ne reposent pas uniquement sur la " main invisible " de la Bourse,…
Pourquoi l'hypothèse de marche aléatoire en théorie financière ? Les raisons historiques d'un choix éthique Accès gratuit
Cet article analyse la manière dont le développement des marchés financiers en France au XIX e siècle a donné naissance à la théorie financière quantitative moderne. Nous montrons que le modèle de marche aléatoire symétrique avec une distribution normale, construit en 1863 par Jules Regnault et affiné en 1900 par Louis Bachelier, a été introduit à l'origine pour répondre à une question morale.…