Étude d'événements sur données intraquotidiennes françaises : les réactions des actionnaires aux annonces

Cette étude d'événements sur la Bourse de Paris montre l'impact d'informations publiques sur les cours des entreprises émettrices. Les données utilisées sont intraquotidiennes et portent sur des titres du CAC 40 et du MIDCAC de janvier 1995 à décembre 1999. Deux tests non paramétriques, le test du seuil et celui des runs, sont appliqués pour sélectionner les informations influençant les cours de l'entreprise. Les résultats que nous obtenons montrent que trois types d'informations ont une importance considérable : les annonces de résultats des sociétés, les rumeurs et les informations relatives aux opérations de fusion/ acquisition d'entreprises. Ces conclusions montrent le dynamisme de la relation actionnaires/ dirigeants et la mauvaise anticipation de certaines informations, ce qui s'accorde difficilement avec l'hypothèse d'efficience du marché boursier français au sens semi-fort.