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Revue d’économie financière REF 77
Le devenir financier de la Chine
publication : avril 2004
374 pages
La montée en puissance de la Chine
La Chine crée-t-elle de nouveaux paradigmes économiques ? Accès gratuit
Le regard économique sur la Chine change rapidement. L'histoire économique appliquée à la Chine précommuniste s'attachait à rendre compte des obstacles à la croissance, des goulots d'étranglement de celle-ci. Sous le maoïsme, une alternance de flux et de reflux dans la collectivisation à outrance, de mobilisation populaire suivie d'un desserrement des contraintes, scandent l'histoire des trois…
Où va l'économie chinoise ? Accès gratuit
Le développement spectaculaire de la Chine depuis plus d'un quart de siècle et la place qu'elle a prise dans l'économie mondiale donne un intérêt particulier aux projections à long terme de l'économie chinoise.
La dynamique du décollage économique de la Chine est claire : elle est fondée sur la transition démographique, sur une forte accumulation de capital et surtout sur des gains de…
La montée en puissance de la Chine dans le commerce mondial : une réussite spectaculaire pour une économie fragile Accès gratuit
En une vingtaine d'années, la Chine est devenue l'un des acteurs essentiels dans le commerce mondial, après avoir connu pendant trente ans une situation de quasi-autarcie. Cette performance résulte d'une politique économique à la fois incitative pour les firmes nationales et attractives pour les firmes étrangères. Si l'évolution de la spécialisation reflète une montée en gamme dans la qualité des…
Investissements étrangers et rattrapage technologique Accès gratuit
Au cours des dix dernières années la Chine a reçu des flux massifs d'investissement directs qui ont fortement contribué à moderniser son appareil productif et ses exportations industrielles. L'expansion de ses exportations et leur rapide montée en gamme technologique sont très largement à mettre au compte des entreprises étrangères implantées en Chine et tout particulièrement des filiales…
Les déséquilibres transpacifiques vus d'Asie de l'Est Accès gratuit
La présente étude examine l'impact des mesures proposées pour réduire les déséquilibres transpacifiques. Elle s'efforce de fournir des estimations empiriques de l'incidence de ces mesures à l'aide d'un modèle de simulation (modèle d'équilibre général intertemporel et multipays, G-Cubed) mieux à même d'évaluer les effets dynamiques d'un changement de politique.
La principale conclusion est que…
La Chine comme bouc émissaire de la dégradation de l'industrie américaine Accès gratuit
Les États-Unis accusent régulièrement la Chine de pratiques commerciales déloyales : sous-évaluation du yuan, avec les interventions de change, dumping à l'exportation pour un certain nombre de produits. Ces accusations sont-elles légitimes, ou au contraire sont-elles une manière de cacher le mauvais état de l'économie américaine ? Le déficit commercial bilatéral des États-Unis avec la Chine…
La relation financière entre la Chine et les États-Unis et ses implications pour l'Europe Accès gratuit
Un an après Dubai, le besoin d'un ajustement concerté des taux de change est plus pressant que jamais. Cependant, suite à un appel renouvelé à la flexibilité des changes, le yuan a les plus grandes chances de rester impassibles, l'euro serait-il condamné à subir à nouveau le contrecoup ?
Face à ce risque, ce qui paraît souhaitable, ce n'est pas de faire référence à une idée abstraite de…
Le régime de change chinois
Le yuan et le G20 Accès gratuit
Dans cet article, les auteurs cherchent à déterminer la marge d'appréciation du yuan, et à analyser les conséquences qu'aurait, pour la parité euro-dollar, un réajustement du taux de change du yuan et des monnaies asiatiques.
Tout d'abord, cet article rappelle les origines du régime de change fixe en Chine, dont le choix est indissociable de la stratégie de développement chinoise, fondée sur une…
Le dollar et la formation d'un pôle monétaire en Asie Accès gratuit
Les pays asiatiques ont résisté aux pressions baissières sur le dollar en finançant l'augmentation rapide de la dette extérieure des États-Unis par une forte accumulation de réserves de change. On montre que la poursuite de ce processus présente des risques pour l'équilibre macroéconomique des pays concernés et pour la poursuite de leur intégration régionale. On en déduit que l'opportunité de…
Maîtriser la croissance en Chine dans un contexte de mobilité internationale des capitaux Accès gratuit
Tous les marchés internationaux ont réagi aux craintes d'un brutal ralentissement de l'économie chinoise causé par les mesures prises à l'encontre d'une une croissance excessive. En effet, le gouvernement chinois a réagi au récent rebond cyclique par un éventail de mesures administratives et de mesures touchant au crédit, à la liquidité et aux comportements prudentiels mais sans pour le moment…
Le système bancaire et financier chinois
Le système bancaire chinois : un risque systémique ? Accès gratuit
Malgré le développement récent d'un marché domestique de capitaux, le secteur bancaire reste le pilier du système financier. Par sa capacité à collecter une épargne abondante et à soutenir l'économie via une expansion rapide du crédit, il a contribué à la forte croissance des 10 dernières années. Toutefois, il reste fragilisé par l'héritage d'une économie administrée où un fort interventionnisme…
Le poids des créances douteuses dans l'économie chinoise : existe-t-il un risque systémique ? Accès gratuit
Le poids des créances douteuses en Chine est estimé à 391 Md$ (y compris créances détenues par les autorités de défaisance). Aujourd'hui, les créances douteuses ne constituent pas un gros problème. Le risque de crise financière est exclu. L'économie chinoise dispose de ressources financières suffisantes pour recapitaliser les banques en cas de besoin. Toutefois, l'ouverture aux banques étrangères…
Créances douteuses et dette publique globale en Chine Accès gratuit
Cet article présente une analyse d'ensemble de la situation financière de la Chine. La principale conclusion est la suivante : le risque financier de l'économie chinoise est moins sérieux que le niveau des créances bancaires douteuses, égal à 40 % du PIB chinois, ne le laisserait supposer. En tenant compte de la dette publique (8 % et 17 % du PIB en 1997 et 2002 respectivement) et de la dette…
Les obstacles structurels au contrôle macroéconomique en Chine Accès gratuit
L'objectif de la présente étude est d'expliquer pourquoi l'économie chinoise est sujette à des perturbations rapides et considérables de l'équilibre macroéconomique.
L'auteur explique, tout d'abord, la situation macroéconomique récente en Chine en privilégiant l'interaction entre les politiques et les caractéristiques structurelles de la Chine. Il examine ensuite le fonctionnement du système…
Les défis de la transition du système financier chinois Accès gratuit
Les autorités chinoises ont à faire face, en 2004, à deux défis essentiels, celui de la réforme financière et celui de la flexibilité de la politique monétaire. À cette fin, elles ont lancé début 2004 un projet ambitieux de réforme financière qui doit préparer à court terme l'ouverture du secteur financier à la concurrence étrangère, conformément aux accords de l'OMC. Au préalable, il leur faut…
Les autres canaux de mobilisation de l'épargne
Les marchés financiers chinois Accès gratuit
Cet article présente les 2 systèmes coexistants en Chine : les marchés de la Chine Continentale et la Place de Hong-Kong. La capitalisation sur les premiers est limitée et les dérivés, cantonnés aux métaux et produits agricoles. Des scandales à répétition, l'effet d'éviction par les entreprises publiques et une supervision encore insuffisante nourrissent la défiance des investisseurs. En…
Le marché chinois de l'assurance Accès gratuit
Depuis plusieurs années, le marché chinois de l'assurance tant vie que non vie n'a pas cessé de croître, attirant de plus en plus d'acteurs étrangers. Toutefois, il reste fortement concentré et dominé par des acteurs locaux. Il est également marqué par de fortes disparités régionales et une gamme de produits restreinte. Les restructurations n'ont pas épargné l'assurance dont l'État se désengage…
La réforme des retraites en Chine : enjeux, options et conséquences Accès gratuit
La population chinoise vieillit rapidement et la charge du soutien aux personnes âgées est répartie inégalement parmi les régions et les secteurs. La présente étude examine les initiatives de réformes actuelles, compare différentes options de financement du déficit implicite du système de retraite et évalue les effets de la réforme des retraites sur la viabilité du système. Les résultats de…
Articles divers
Le paradoxe des banques britanniques Accès gratuit
Les grandes banques de dépôts britanniques se distinguent par leurs niveaux très élevés de rentabilité, notamment depuis la fin du ralentissement économique et de la crise de l'immobilier au Royaume-Uni en 1993. Le recours à une nouvelle interprétation théorique de l'intermédiation financière qui prend en compte, outre la dimension informationnelle des banques, leurs avantages compétitifs…