Revue d’économie financière

REF 54 Le financement des PME

L'article présente une synthèse critique des études récentes sur les comparaisons internationales des structures de financement des PME et des grandes entreprises. Ce faisant, il met l'accent sur les problèmes méthodologiques dont la connaissance est indispensable pour apprécier les résultats de ces travaux. Ces derniers montrent en particulier que la structure du capital des entreprises des…

En dépit du très net mouvement de désintermédiation observé depuis le milieu des années 1980, les crédits bancaires occupent une place prépondérante dans le financement des sociétés n'ayant pas accès aux marchés financiers, au premier rang desquelles figurent naturellement l'immense majorité des petites et moyennes entreprises (PME). Cet article tente de rapprocher le discours de nombreux…

L'hypothèse de l'existence d'un comportement discriminatoire des banques à l'égard des P.M.E. trouve un support formel dans la théorie du rationnement du crédit. La confrontation des caractéristiques intrinsèques des P.M.E. aux conditions nécessaires à l'apparition d'un rationnement sur le marché du crédit va en effet dans le sens de la surexposition de ces firmes à ce phénomène. Les résultats…

Une enquête réalisée en 1993 auprès des entreprises industrielles de moins de 20 salariés met en évidence la très forte variabilité de la fréquence des investissements, de leurs montants et le rôle prépondérant de l'autofinancement.Ces petites entreprises industrielles ont un comportement d'investissement très irrégulier : seule la moitié d'entre elles ont investi en 1993, et parmi celles-ci 42 %…

La Banque du Développement des PME, créée le 1er janvier 1997 par rapprochement du CEPME et de SOFARIS, poursuit une mission d'intérêt général : faciliter le financement de la création, de la transmission, du développement et de la modernisation des PME, en partageant les risques avec les banques et les organismes de fonds propres.Les petites et moyennes entreprises constituent en effet un des…

Le volume des créances commerciales est d'environ 1.900 GF à comparer aux 800 GF de crédits bancaires de trésorerie aux entreprises. Depuis 1988 ce volume rapporté à l'activité, diminue régulièrement. Le poids relatif du solde du crédit interentreprises (CIE) reste stable. Un nombre restreint d'entreprises, concentrées dans certains secteurs et essentiellement des grandes entreprises, se partage…

L'évolution récente des délais de paiement laisse transparaître le rôle actif que joue la décision en matière de crédit commercial dans la conjoncture. L'objet de cet article est de montrer que ce rôle peut être un rôle d'amortisseur financier, symétrique du rôle d'accélérateur financier que l'approche financière récente des cycles économiques attribue au crédit bancaire. Dans cette approche, les…

Le crédit interentreprises, mode alternatif de financement des entreprises consistant dans l'octroi à des contractants de délais ou avances de paiement, a suscité depuis plusieurs décennies de nombreux rapports et propositions de réforme, afin de rechercher à en réduire le volume et les conséquences négatives pour les fournisseurs de ce crédit.Le débat entre réglementation des délais de paiement…

Cette article réalisé à partir d'un large échantillon d'entreprises industrielles permet d'apporter un éclairage sur l'évolution du marché du crédit-bail au cours de la période 1988-1996. Il ressort notamment que les toutes petites entreprises (moins de 20 salariés) financent, chaque année, plus de 26% de leur investissement productif total par du crédit-bail, contre 15% pour les petites et…

Ce travail s'intéresse aux mécanismes mis en place par les professionnels du capital-risque pour contourner les difficultés liées aux financements de projets innovants émanant d'entreprises jeunes et technologiques à la recherche de fonds propres pour se développer. Face à l'asymétrie d'information qui caractérise la relation entre les dirigeants - fondateurs de l'entreprise innovante et…

De nombreux freins psychologiques, fiscaux et réglementaires peuvent expliquer les difficultés rencontrées par nombre d'entreprises dans le développement de fonds propres nécessaires au financement de projets à forte croissance et/ou innovation.Par nature risqués, de tels investissements supposent un rendement élevé et une information permettant l'analyse des risques encourus. Or de telles…

La création d'entreprise recouvre des situations extrêmement constrastées : création de son propre emploi pour le plus grand nombre, création de start-up technologiques pour une toute petite minorité. Toutes ensemble, ces créations ont un apport macro-économique considérable et devraient faire l'objet d'un soutien public.Pourtant, derrière un foisonnement apparent d'aides se dessine une autre…

La politique communautaire en faveur des P.M.E. est récente. Elle a été officialisée par le traité de l'Union européenne de Maastricht en 1993. Cette politique a gagné en importance, avec la prise de conscience des pouvoirs publics nationaux et communautaires du rôle important joué par les P.M.E. dans l'économie européenne.En effet, l'ensemble des P.M.E. représente une source importante de la…

Le défaut de liquidité, un coût fiscal élevé des fonds propres pour l'entreprise par rapport à celui de l'endettement ainsi que pour l'actionnaire par rapport à un placement obligataire, une pénalisation relative à la distribution de dividendes sont autant de freins au renforcement des fonds propres des PME.La déductibilité à l'IS du résultat distribué, sous un plafond à déterminer, des capitaux…

Cet revient sur la formation et l'évolution des sociétés marchandes entre le XIème et le XVème siècle en Angleterre, Italie, France et Allemagne. L'auteur explique ainsi l'influence de l'Église et de Gênes sur ces sociétés et les échanges de l'époque.