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Revue d’économie financière REF 95
Les pays émergents
Mondialisation et crise financière
publication : novembre 2009
424 pages
Un univers en expansion intégré dans l’économie mondiale
Les groupes français et les marchés émergents (entretien) Accès gratuit
Les marchés émergents représentent aujourd'hui plus de 60 % des résultats du groupe Lafarge. Il y a trente ans, le groupe était à 90 % franco-nord-américain. Bruno Lafont, PDG du groupe, analyse les raisons - ouverture à l'économie de marché, état de droit, croissance rapide... - qui sont à la base de cette évolution et qui ont permis à Lafarge d'accélérer sa croissance. Il insiste également sur…
L'émergence des multinationales latines Accès gratuit
Le paysage entrepreneurial mondial a considérablement évolué au cours des dix dernières années. De nouvelles multinationales ont émergé dans des pays comme le Brésil, l'Inde, la Chine, la Russie, l'Afrique du Sud et le Mexique. L'échiquier mondial des grandes entreprises est en passe de vivre une mutation fulgurante que la crise de la fin de la décennie 2000 n'interrompt aucunement. Au-delà du…
Les économies émergentes dans un monde interdépendant : le cas de l'Amérique latine Accès gratuit
Jusqu'au tournant du siècle, désigner un pays comme une « économie émergente » avait une connotation négative : incertitudes, risques, piètres décisions politiques et économiques, etc. Au cours de la dernière décennie, certains pays ont réussi à modifier considérablement cette perception, avec l'avancement de l'intégration mondiale. Au début de la crise actuelle, les pays émergents ont été…
Intégration aux marchés financiers internationaux et lissage de la consommation : observations récentes en Amérique latine Accès gratuit
L'intégration aux marchés financiers internationaux (IMFI) en Amérique latine n'a pas été aisée. Les expériences étudiées de l'Argentine, du Brésil, du Chili et du Mexique montrent que l'intégration financière n'est pas un objectif facile à atteindre. Le cadre institutionnel et les politiques macroéconomiques et financières affectent la durabilité de l'intégration. Trois approches sont possibles…
Les déterminants à long terme des comptes externes brésiliens Accès gratuit
Cet article discute les déterminants macroéconomiques des déséquilibres en compte courant et analyse la manière dont les variables ont évolué récemment dans l'économie brésilienne. Nous comparons également des épisodes de grands déséquilibres en compte courant dans des pays en voie de développement sélectionnés dans le but d'essayer de déterminer pour combien de temps et à quel niveau un pays…
Consommation et finance dans la Chine rurale Accès gratuit
Cet article identifie quatre ensembles de faits économiques sur la Chine n'ayant pas été suffisamment mis en lumière par les analystes : (1) la consommation des ménages, en particulier celle des ménages en régions rurales, est restée très sensiblement en deçà du taux de croissance du PIB (même si elle n'est pas nécessairement restée en deçà de la croissance des revenus des ménages) ; (2) la Chine…
Renminbisation des actifs internationaux de la Chine Accès gratuit
Depuis la crise financière mondiale de 2008, la Chine a lancé plusieurs initiatives pour développer activement le rôle international du renminbi et pour libeller davantage de ses créances internationales en renminbi plutôt qu'en dollars. Cet article examine les facteurs qui influent sur les perspectives d'internationalisation du renminbi au vu de la composition en devises des avoirs et des…
Innovations financières pour les pays émergents Accès gratuit
L'article analyse l'influence positive que peut exercer l'innovation financière sur la croissance des économies en développement à partir de deux études de cas portant sur des projets récents de la Banque mondiale. Ces deux illustrations sont placées dans la perspective de l'analyse économique du lien entre innovation financière et développement.
Le premier cas, intitulé « obligations…
Les pays émergents et l'aide au développement Accès gratuit
Cet article s'intéresse aux politiques d'aide au développement menées par les principaux pays émergents (Chine, Inde, Brésil, etc.) et s'attache à étudier leurs conséquences sur l'architecture de l'aide, en particulier pour les donneurs du comité d'aide au développement de l'OCDE. Les politiques et les pratiques des pays émergents en direction de pays tiers sont présentées et analysées, notamment…
Une bonne capacité de résistance à la crise
La Chine va se redresser mais sa consommation restera insuffisante Accès gratuit
La Chine est le principal contributeur à la surabondance d'épargne des pays d'Eurasie qui ont conduit aux excédents d'un montant de $1 250 milliards et donc aux liquidités abondantes et aux taux d'intérêt bas qui ont alimenté la bulle des dettes américaines. Une fois les excès d'endettement du secteur privé américain stoppés, le processus de récession mondiale qui en a découlé ne pouvait être…
La Chine : accélération des transformations et nouveaux défis Accès gratuit
Le processus d'intégration commerciale de la Chine au cours des dernières années et l'utilisation intensive des crédits bancaires comme mode de développement ont fait craindre une transmission forte et déstabilisante lorsque la crise financière globale a éclaté en septembre 2008. Le pays a cependant évité les effets les plus négatifs de cette crise, nonobstant un net ralentissement de la…
La Chine et l'Inde : les plus solides des BRIC Accès gratuit
Les deux économies ont été affectées par la crise mondiale mais la Chine l'a été plus que l'Inde, car elle est plus ouverte au commerce international. Ces deux pays ont mené des politiques de relance efficaces qui ont amorti les chocs extérieurs. Si la reprise dans l'économie mondiale reste lente, la Chine et l'Inde ne retrouveront pas les rythmes de croissance records atteints avant la crise,…
Trois pays émergents dans la crise : Indonésie, Russie, Turquie Accès gratuit
Les chocs d'activité et les réponses des politiques économiques suite à la crise de 2008-2009 sont comparés pour trois pays : Indonésie, Turquie et Russie. L'impact de la crise sur l'activité à court terme a été notable mais disparate selon les cas. Son ampleur dépend des équilibres macro-financiers initiaux et du mode de croissance dans la période du boom précédent. La sortie de crise et le…
À quoi ont servi les réserves de change très importantes ? Accès gratuit
Les réserves de change très importantes des pays émergents peuvent être dues à deux types de comportements : un comportement mercantiliste (affaiblissement volontaire du taux de change pour soutenir la croissance par les exportations) et un comportement de précaution, les réserves de change très élevées décourageant les attaques spéculatives contre les devises des pays émergents. Mais on observe…
Le repositionnement des pays émergents : de la crise financière asiatique de 1997 à la crise de 2008 Accès gratuit
En dix ans, les pays émergents sont passés du statut d'emprunteurs nets de capitaux à celui de prêteurs nets. À l'origine de la crise financière de 1997-98, ils deviennent victimes collatérales de la crise de 2007-08 qui a éclaté aux États-Unis et en Europe, après avoir relativement bien résisté dans un premier temps. Cet article propose une analyse du repositionnement des pays émergents dans la…
Conseils aux pays émergents sur la crise actuelle : quoi de neuf ? qu'est-ce qui a changé ? pourquoi ? Accès gratuit
La politique de conseils du FMI aux pays émergents pendant cette crise a été différente de celle des crises précédentes. Mais ces différences sont principalement dues aux changements de circonstances. De nombreux pays émergents vivent la crise comme un choc totalement exogène : les fondamentaux intérieurs sont solides et des institutions améliorées facilitent un assouplissement discrétionnaire et…
Articles divers
La finance islamique : une récente histoire avec la France, une longue histoire avec ses banques Accès gratuit
Faisant preuve d'une résistance vigoureuse lors de la crise financière actuelle, le secteur de la finance islamique continue d'enregistrer une croissance soutenue. En effet, les banques islamiques sont plus faiblement exposées au risque qu'ont engendré les crédits subprimes que les établissements « conventionnels ». Bénéficiant d'un afflux continuel des pétrodollars et du rapatriement de certains…
Microfinance professionnelle et banques universelles : la singularité du cas de l'Allemagne Accès gratuit
La microfinance renvoie, à l'origine, exclusivement à la politique d'aide au développement.
Aujourd'hui, avec l'accroissement du chômage et de la pauvreté dans les pays riches, nombre de ménages sont exclus de la vie économique et donc débancarisés. Ce constat a conduit certains établissements de crédit, dans le cadre de la politique de lutte contre le chômage menée au sein de l'UE mais également…
Réparer après la crise : d'abord sortir de la confusion Accès gratuit
Quelles sont les mesures à prendre pour que la tempête financière qui a secoué la planète en 2008 ne se reproduise pas ? Pour répondre à cette question, l'auteur tente de prendre du recul par rapport à la confusion ambiante. Après avoir constaté qu'au cours des quinze dernières années, on a assisté à une financiarisation de l'activité bancaire, il préconise que les banques opèrent une…
La normalisation comptable internationale face à la crise Accès gratuit
En octobre 2008, l'International Accounting Standards Board (IASB) amendait dans l'urgence deux de ses normes à la demande expresse de l'Union européenne. Il s'agissait d'éviter que l'application de ces normes, en raison de leur caractère procyclique, n'accentue les difficultés de banques fortement secouées par la crise. Cet article étudie les divers problèmes posés par cet événement :…